存储行业的“超等周期”仍是开启，行业龙头成了最大的受益者。

1月29日晚，存储巨头江波龙发布功绩预报，瞻望2025年实现营收225亿至230亿，上年同期为174.64亿元；包摄于上市公司股东的净利润为12.5亿元至15.5亿元，同比增长150.66%至210.82%，上年同期净利润为4.99亿元；扣非净利润为11.3亿元至13.5亿元之间，同比增长578.51%至710.60%，上年同期扣非净利润为1.67亿元。

关于功绩的暴涨，江波龙在功绩预报中暗意：

第一，存储价钱在一季度触底后企稳回升，三季度末因AI劳动器需求爆发及原厂产能向企业级家具歪斜，导致供给进一步失衡，存储价钱执续上升。公司依托高端家具布局、国外业务拓展及自有品牌上风，上半年实现扭亏为盈，下半年盈利水闲散步提高，第四季度扣非净利润约为6.5亿元至8.7亿元。

第二，公司多款主控芯片仍是实现批量期骗，并得胜完成UFS4.1主控芯片的初次流片，成为民众少数具备该代际主控芯片自研智商的企业。公司依托主控芯片、固件算法、封装测试的全栈智商，公司已与多家晶圆原厂及头部智能终局开荒厂商构建了深度合营关连，以UFS 4.1为代表的旗舰存储家具正在批量出货前夜。

同期，公司仍是实现定制化端侧 AI 存储家具在头部客户的批量出货。阐发期内公司还推出了Wafer级SiP封装的mSSD家具，正在多家头部PC厂商加速导入。上述本事布局与深度协同机制，使公司在晶圆供应结构性偏紧的环境下，构建起了互异化的供应保险智商与成长后劲。

第三，公司延续提质增效惩处地点，合座用度率较2024 年有所回落，运营效果进一步提高，有用支执高端家具放量与供应链韧性建造。

第四，阐发期内，瞻望非不时性损益对公司净利润的影响金额约为1亿元至2亿元，主要为金融钞票产生的公允价值变动所致。

受功绩爆发的影响，江波龙的市集弘扬相配亮眼。凭据统计，2025年全年，江波龙涨幅高达184.7%。插足2026年后，江波龙股价继续攀升，年内涨幅逾越了37%，若从2025岁首揣测，一年多以来，江波龙涨幅逾越了290%，总市值增长逾越1047亿元。

受益于公司股价的暴涨，江波龙的控股股东、最终骨子规章东说念主蔡华波成了最大的赢家。凭据股权穿透，蔡华波共执有公司约38.86%的股份，凭据最新收盘价钱，幸运飞艇app蔡华波执股市值约为547亿元。

江波龙“逆袭”

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公开府上披露，江波龙成立于1999年，公司的首创东说念主为蔡华波。比拟于其他存储芯片企业的掌舵东说念主，蔡华波莫得光鲜的阅历。

1996年，蔡华波从高中毕业之后，就背着行李从闾阎江西来到了深圳华强北。凭借其特有的眼神和方法，成立公司、自研、收购、出海，最终打造出了这家市值超1400亿元的存储巨头。

虽然，这沿路走来，江波龙并非一帆风顺。

从该公司的成长旅途来看，江波龙最早是从销售存储家具起步，其后运转贴牌代工，到2010年，江波龙的代工业务就打破了2亿元大关。那时，蔡华波就仍是机敏地嗅到了代工的风险与局限。

他曾叹惋，“公司体会过作念贴牌的无奈，只可从品牌商赚取通俗、高风险利润。”

在对行业潜入融会的加执下，蔡华波转型的每一步齐比较精确。2011年，江波龙运转涉足镶嵌式eMMC家具的研发，并成立了FORESEE品牌。同庚，江波龙发布eMMC及固态硬盘存储家具，符号着公司运转解脱贴牌业务走向自主翻新的征途。而的确使江波龙“逆袭”的，凤凰彩票属2017年对国际存储巨头好意思光科技旗低品牌Lexar的收购。

这场“蛇吞象”的并购，崇拜竖立了江波龙的江湖地位，尽管那时这笔收购给江波龙带来了俄顷的损失，但这也为该公司其后的千亿市值征途铺平了说念路。

蔡华波曾谈到此番收购的中枢逻辑。“江波龙曾尝试与大型代理商合营建树ToC品牌，但发现即便家具比市集上的联结者好，也很难蜕变消耗者心中对品牌的融会，是以咱们接头收购Lexar。”

收购后，蔡华波坚执Lexar孤立运营，保留其国际团队、进行组织架构优化、完善民繁密个市集的运营中心。不得不说，蔡华波的坚执为江波龙的国际化省俭了好多时间跟元气心灵，也成功幸免了公司在民众化的进度中水土抗拒的问题。

2022年，江波龙在创业板上市，在老本的加执下，江波龙的研发运转提速，产能的扩容也运转同步推动。

从功绩弘扬来看，江波龙上市之后，功绩并非一直向好，上市的第二年，其功绩就运转“变脸”，2023年公司净亏8.28亿元，激发了市集遍及的质疑。好在这种损失并未一直执续，到2024年，其营收就达到了174.64亿元，净利润也回正至4.99亿元。

存储的“超等周期”

让江波龙的确“逆袭”的，照旧存储行业本轮的“超等周期”。

跟着AI需求的激增，导致了民众存储芯片供应十分垂危。在这种配景下，2025年存储芯片行业企业的功绩大齐实现了爆发式的增长。

凭据媒体统计，摈弃1月29日，A股已有52家存储芯片倡导公司发布2025年功绩预报，统共25家公司功绩预喜，31家公司实现归母净利润同比增长。其中，13家公司归母净利润增幅逾越100%。

插足2026年，存储行业的加价潮还在彭胀，供需还处于失衡气象。

近期，市集计议机构Counterpoint Research发布研报称，存储市集行情已越过2018年的历史高点，供应讨讲价智商已达到历史最高水平，瞻望2026年第一季度存储价钱还将上升40%至50%，第二季度继续上升约20%。

花旗则劝诫，2026年民众将濒临存储芯片的“严重供应缺少”。

花旗以为，受AI Agent普及和AI CPU内存需求激增的驱动，存储芯片价钱将在2026年出现失控式上升。

花旗计议团队明确指出，这种缺少并非暂时性的供应链扰动，而是由结构性数据增长驱动的。花旗将2026年DRAM（动态随即存取存储器）的平均售价（ASP）同比增速预期从之前的+53%大幅上调至+88%。

花旗瞻望，受AI考查和推理需求的双重推动，2026年劳动器DRAM的ASP将同比暴涨144%。

1月25日，据韩国媒体报说念，三星电子在本年第一季度将NAND闪存的供应价钱上调了100%以上，这一涨幅远超市集此前预期。该报说念还称，三星电子当今已入辖下手与客户就第二季度的NAND价钱进行新一轮谈判，市集遍及瞻望价钱上升的势头将在第二季度延续。

SK Hynix则暗意，公司2026年全系列DRAM与NAND家具的客户订单已全部锁定，该公司强调，“将在2026年同比增多老本开支，但保执模范性投资，聚焦高价值家具本事升级，确保在AI内存市麇集执续占据主导地位”。

侃见财经以为，跟着AI在种种期骗场景中的快速普及，对半导体存储容量也建议了更高条件。因此，短期来看，存储市集的供需还不成实现均衡。而在这种配景下，存储行业的龙头功绩将执续达成。

当下，从江波龙、德明利、佰维存储的市集弘扬来看，市集仍是予以了龙头充分的订价，况且估值也予以了泡沫级的水平。且从市集关于AI需求的角度来看，当今仍未有放缓的信号。另外，跟着民众科技巨头老本开支的不休加码，咱们判断存储行业的景气度周期还将执续。

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